1、恒大模式带来的赚钱效应、引发市场情绪的重大变化，引爆了全市场价值投资热情，从上周起房地产等价值股出现比较明显的资金涌入；

2、低利率环境下其他大类资产的吸引力下降，10年期国债收益率跌破2.7%，未来甚至可能跌破2.5%，保险产品相对收益推动了规模的爆发式增长，但同时也给这些无处安放的资金、保费带来了巨大的投资压力，而相对应的长期股权投资的低风险子，加速了险资向低估值、稳定现金流、高分红企业转移；

3、政策的持续引导，资金被吸引至低估值、高分红的价值板块。

资金追求利润的需求、明显的散户市场特征，导致投资很容易形成一致性的预期，上述三级叠加导致市场风险偏好出现非常明显的提升，从空间角度看，我们认为空间高度极有可能低于市场亢奋情绪所带来的预期。

具体表现形式有两种可能：持续缓慢上涨、上涨-调整-继续上涨，从时间上我们认为大概率会持续到年底。

两个风险有可能影响我们的判断，需要持续进行跟踪：

1、政府改变对于恒大模式的评价；

2、后续IPO发行规模和数量加速。

如果发生，我们会改变判断。

结合A股市场的历史规律，当流动性并非异常充裕时，低估值大蓝筹的上涨将带来资金的挤占，导致成长股的进一步杀估值，市场风格有可能出现比较明显的切换，因此建议增加中欧价值发现、中欧新蓝筹等价值投资风格基金的持仓占比。此外，低估值、高分红个股安全边际较高，加仓风险较低。