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2026年二季度国内债券市场整体震荡上行,宽松流动性与内需走弱是行情核心利好,而超长期限债券集中供给、央行阶段性回笼操作则阶段性压制市场表现。
货币市场资金面的情况一波三折,大致的阶段走势可以分为极度宽松、阶段性收紧、回归均衡宽松。4月中下旬至月末资金面格外充裕,DR007出现较长时段低于政策利率,市场资金成本维持低位;5月初央行通过买断式逆回购实施大额净回笼,叠加超长债集中发行,资金利率快速走高;6月跨季节点资金波动放大,DR001一度冲高突破政策利率,伴随陆家嘴论坛释放流动性维稳信号,资金面再度回归均衡宽松,全季度流动性整体宽松的大格局并未扭转。
同业存单利率跟随资金面同步起伏,整体中枢维持低位。4月资金宽裕带动存单利率持续下行;5月央行回笼推升短期限存单利率小幅上行;6月资金边际收紧后存单利率再度走高,但机构配置需求形成有力托底,一年期国有大行同业存单利率稳定在1.5%以下。
本基金在报告期间,兼顾流动性、控制风险的同时,择机配置优质资产。以大行、国有股份制银行、大型城农商的存单存款为主,以优质AAA信用债配置为辅。日常操作中,维持适度的久期,杠杆水平中性,时刻关注负债端情况变化,在保障投资者的流动性管理需求的基础上,努力提高收益。