中欧中证港股通央企红利指数(QDII)C


指数型
2025-11-14

2025年三季度港股通央企红利指数上涨3.9%。截至9月30日，港股通央企红利指数的PE TTM约为6.7倍，低于中证红利指数的7.8倍；股息率约为6%，高于中证红利指数的4.7%。本指数自8月下旬至9月底出现明显回撤，成交活跃度亦同步降温，红利风格在“成长占优”的行情中被动缩圈；但随着股价调整，红利资产的股息率与估值性价比再度抬升。
  具体来看，从8月底至9月末，上证央企红利指数由约2942点（8/25）回落至约2780点（9/30），显示市场情绪高涨后的阶段性调整；同期上证380红利指数亦由约12040点（8/26）回落至约11552点（9/30）。该区间回撤与风格切换一致。成交活跃度上，9月初上证380红利指数日成交金额约97.65亿元（9/1），至9月底降至约50.39亿元（9/30），表明交易情绪与活跃度同步回落。代表性板块上，银行红利承压与分化。三季度银行板块出现较大调整，主要受到资金面与风险偏好影响；但进入四季度，险资季节性增配与中期分红落地的历史效应，有望推动板块阶段性修复。相较而言，资源红利具备更好韧性。在“反内卷”政策推动下，资源品供需改善与供给侧约束加强（如对煤矿超产核查），叠加价格反转逻辑，资源型红利资产的相对优势增强。资金层面，当成长风格占据主导时，部分交易型资金可能向成长板块迁移；但险资为代表的中长期资金基于负债端久期匹配与收益稳定的需求，仍将有望为红利资产带来长期稳定的资金流入。
  展望四季度，优先关注“资源型红利>稳定型红利”，A股侧重关注“高分红且供给改善”的煤炭、石油石化等资源企业；叠加险资季节性增配与银行中期分红的现金流催化，银行红利具备阶段性修复弹性；港股通央企红利指数凭借长期高股息与险资南下举牌加速，继续作为底仓配置的优选，尤其在最新一轮贸易战开始后，市场的风险偏好回调，更突出红利风格作为底仓的优势。
  本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持指数化投资策略，在应对指数权重调整和基金申赎变动时，运用指数复制和数量化技术，力争降低冲击成本和跟踪误差最小化。
  本报告期内，基金A类份额净值增长率为5.26%，同期业绩比较基准收益率为3.85%；基金C类份额净值增长率为5.19%，同期业绩比较基准收益率为3.85%。(来源：中欧中证港股通央企红利指数发起式证券投资基金（QDII）
2025年第3季度报告)