中欧稳鑫180天持有债券A


债券型
2024-10-11

2024年二季度，从国际上看，全球经济增长动能不强，通胀出现高位回落趋势但仍具粘性，主要经济体经济增长和货币政策有所分化。从国内上看，二季度经济增长边际有所走弱，有效需求不足，社会预期偏弱仍然是经济亟需面对和解决的问题。前瞻指标PMI连续两个月处于收缩区间，生产和需求同步回落，企业呈现被动补库特征。二季度延续了经济增长的结构性特征，但从前瞻性指标来看，出口链条的景气度也出现了收敛。而内需依然偏弱，“517地产政策”之后，以上海为代表的一线城市二手房成交改善，但新房销售改善并不明显，地产价格延续下行，政策效果有待检验。基建增速显著下行，化债背景下地方财政收缩对基建的拖累进一步显现，财政支出力度有待加强。消费延续弱修复，居民就业和收入预期低位继续走弱，信心不足。价格方面的数据相互印证，消费品价格下行压力加大，核心通胀走弱。二季度，货币政策稳健，流动性合理充裕，央行更加注重畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率。

  债券市场运行方面，二季度基本面利于债券市场，收益率整体下行，但波动有所加大。一方面，资金宽松，资金从银行流向非银机构，配置需求强烈，而票息资产又较为稀缺，市场表现为中短端更为稳定，高息资产轮动下行，利差持续压缩。另一方面，央行多次喊话长端利率，长端波动放大。

  权益市场运行方面，股市震荡下行，万得全A指数下跌5.32%，与宏观经济相吻合，同时股市结构分化也明显，呈现两极特点，即偏防御类的金融稳定板块整体上涨，而消费成长板块下跌明显。转债市场的表现基本为股市的映射，高评级的银行转债表现突出，中低评级或正股小市值的转债以下跌为主，且季末阶段信用担忧引发低价券的显著波动。本组合小幅度谨慎参与可转债市场，主要在中低价券中寻找机会，后续这一块仍有不错的一些机会可挖掘。(来源：中欧稳鑫180天持有期债券型证券投资基金
2024年第2季度报告)

2024年二季度，从国际上看，全球经济增长动能不强，通胀出现高位回落趋势但仍具粘性，主要经济体经济增长和货币政策有所分化。从国内上看，二季度经济增长边际有所走弱，有效需求不足，社会预期偏弱仍然是经济亟需面对和解决的问题。前瞻指标PMI连续两个月处于收缩区间，生产和需求同步回落，企业呈现被动补库特征。二季度延续了经济增长的结构性特征，但从前瞻性指标来看，出口链条的景气度也出现了收敛。而内需依然偏弱，“517地产政策”之后，以上海为代表的一线城市二手房成交改善，但新房销售改善并不明显，地产价格延续下行，政策效果有待检验。基建增速显著下行，化债背景下地方财政收缩对基建的拖累进一步显现，财政支出力度有待加强。消费延续弱修复，居民就业和收入预期低位继续走弱，信心不足。价格方面的数据相互印证，消费品价格下行压力加大，核心通胀走弱。二季度，货币政策稳健，流动性合理充裕，央行更加注重畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率。

  债券市场运行方面，二季度基本面利于债券市场，收益率整体下行，但波动有所加大。一方面，资金宽松，资金从银行流向非银机构，配置需求强烈，而票息资产又较为稀缺，市场表现为中短端更为稳定，高息资产轮动下行，利差持续压缩。另一方面，央行多次喊话长端利率，长端波动放大。

  权益市场运行方面，股市震荡下行，万得全A指数下跌5.32%，与宏观经济相吻合，同时股市结构分化也明显，呈现两极特点，即偏防御类的金融稳定板块整体上涨，而消费成长板块下跌明显。转债市场的表现基本为股市的映射，高评级的银行转债表现突出，中低评级或正股小市值的转债以下跌为主，且季末阶段信用担忧引发低价券的显著波动。本组合小幅度谨慎参与可转债市场，主要在中低价券中寻找机会，后续这一块仍有不错的一些机会可挖掘。(来源：中欧稳鑫180天持有期债券型证券投资基金
2024年第2季度报告)