中欧阿尔法混合A


混合型
2026-02-05

四季度，在国际地缘政治方面，中美关系在10月下旬的两国元首会晤后，初步达成了未来一年在多项重要经贸领域的阶段性缓和期。随后市场的焦点一方面转向了美联储的独立性及其利率走廊的指引，另一方面更重要的则是再次聚焦于国内的经济政策领域，尤其是对年底的中央经济工作会议内容的期待，以及包括针对未来五年国民经济和社会发展的第十五个五年规划。伴随着市场风险偏好的修复以及对政策的期待，市场虽然在四季度创出了年内新高，但是季度内指数的整体走势更偏横盘震荡格局。单四季度期间，万得全A指数小幅上涨0.97%，而恒生指数则下跌4.56%，且行业结构与风格特征依然分化明显，其中以科技成长风格为代表的科创创业50指数与恒生科技指数分别下跌1.33%、14.69%，而以避险风格为主的上证红利指数上涨2.87%，另外受量化交易主导的万得微盘股指数更是上涨了7.65%。而从行业结构来看，一方面是泛人工智能产业链作为当前全球高景气的产业趋势方向，另一方面则是弱美元+国家资源安全+反内卷共同催化下的部分有色资源品，延续三季度的趋势继续成为了四季度市场的重要领涨主线板块，此外，商业航天作为强主题在年底最后一个月表现活跃。

  本基金组合在四季度仍维持了相对较高的股票类资产仓位，并结合不同市场的影响因素做好A股与H股市场的资产再平衡，投资框架体系仍将坚持积极把握产业趋势与景气拐点的投资机会。在产业趋势型资产方面，结合国内外人工智能产业的发展节奏变化，继续聚焦在泛人工智能产业链，包括算力基础设备、半导体硬件、AI应用与人形机器人等细分领域；而在创新药产业链，自下而上挖掘产业空间足够大，且成长确定性兼具的优质公司；继续维持在负债端与资产端均有较强改善可能性的保险行业的配置。此外，考虑到消费复苏势头仍显平缓，故减仓了新消费而增配至以储能行业为景气方向的锂电池材料产业链。(来源：中欧阿尔法混合型证券投资基金
2025年第4季度报告)