中欧中债0-3年政金债指数C


债券型
2026-04-30

2026年一季度国内宏观经济实现“开局良好”，GDP不变价格同比增长5.0%，宏观格局保持平稳。固定资产投资由负转正、就业平稳、价格走势呈现积极变化，出口继续表现亮眼，但海外地缘政治成为影响资产价格走势的关键变量。宏观政策上靠前发力，货币政策维持宽松格局，流动性保持充裕，以DR001为代表的资金价格水平超年初投资者一致预期，带动货币市场利率持续下行。事后复盘一季度国内债券走势，整体呈现结构性行情，一些期限和品种明显超年初市场一致预期，以信用债、中短端利率表现偏强，长端和超长端利率偏弱；中短的“推土机”行情逐步推进至中长端品种。从定价和交易主线上，债市开年延续25年底熊市下跌的惯性思维，长债开年大跌，至1月中旬大型银行逐步入场配置7Y及以内相对票息品种，利率企稳后逐步蔓延至长端，形成一波配置行情引发的利率下行行情，10Y国债自1.90%下行至1.78%附近；春节后上海地产优化政策出台引发一波短暂止盈盘，此后中东美伊冲突成为市场定价主线，债券市场先交易避险逻辑，而后切换至油价大幅上涨引发的未来通胀预期不确定性上升，长债利率明显抬升。从季末时点较2025年末看，10Y以内各期限品种利率下行，10Y以上超长债利率上行。
  在组合投资和运作策略上，按照我们2025年Q4建立的基于右侧趋势投资理念的规则化投资体系【中欧利率策略智驾体系】，市场交易信号灵敏、稳定且高效。在组合操作上，我们遵循市场信号进行择时、组合仓位和久期管理，投资策略运行有效；同时结合一季度市场的陡峭化行情，我们继续优化体系和仓位管理规则。展望二季度，我们将紧密跟踪宏观和市场形势变化，继续依托【中欧利率策略智驾体系】，持续优化迭代投资体系，紧密跟踪宏观和市场形势变化，尊重市场趋势和信号进行规则化投资，力争为持有人创造稳健可持续、可预期的收益和持有体验。(来源：中欧中债0-3年政策性金融债指数证券投资基金
2026年第1季度报告)

2026年一季度国内宏观经济实现“开局良好”，GDP不变价格同比增长5.0%，宏观格局保持平稳。固定资产投资由负转正、就业平稳、价格走势呈现积极变化，出口继续表现亮眼，但海外地缘政治成为影响资产价格走势的关键变量。宏观政策上靠前发力，货币政策维持宽松格局，流动性保持充裕，以DR001为代表的资金价格水平超年初投资者一致预期，带动货币市场利率持续下行。事后复盘一季度国内债券走势，整体呈现结构性行情，一些期限和品种明显超年初市场一致预期，以信用债、中短端利率表现偏强，长端和超长端利率偏弱；中短的“推土机”行情逐步推进至中长端品种。从定价和交易主线上，债市开年延续25年底熊市下跌的惯性思维，长债开年大跌，至1月中旬大型银行逐步入场配置7Y及以内相对票息品种，利率企稳后逐步蔓延至长端，形成一波配置行情引发的利率下行行情，10Y国债自1.90%下行至1.78%附近；春节后上海地产优化政策出台引发一波短暂止盈盘，此后中东美伊冲突成为市场定价主线，债券市场先交易避险逻辑，而后切换至油价大幅上涨引发的未来通胀预期不确定性上升，长债利率明显抬升。从季末时点较2025年末看，10Y以内各期限品种利率下行，10Y以上超长债利率上行。
  在组合投资和运作策略上，按照我们2025年Q4建立的基于右侧趋势投资理念的规则化投资体系【中欧利率策略智驾体系】，市场交易信号灵敏、稳定且高效。在组合操作上，我们遵循市场信号进行择时、组合仓位和久期管理，投资策略运行有效；同时结合一季度市场的陡峭化行情，我们继续优化体系和仓位管理规则。展望二季度，我们将紧密跟踪宏观和市场形势变化，继续依托【中欧利率策略智驾体系】，持续优化迭代投资体系，紧密跟踪宏观和市场形势变化，尊重市场趋势和信号进行规则化投资，力争为持有人创造稳健可持续、可预期的收益和持有体验。(来源：中欧中债0-3年政策性金融债指数证券投资基金
2026年第1季度报告)