中欧中证机器人指数发起C


指数型
2026-02-09

2025年四季度，中证机器人指数累计下跌6.93%，呈现"先抑后扬"走势。其中，10月下跌5.85%，11月下跌7.74%，12月上涨7.15%。本季度，10月受地缘政治扰动与海外头部企业人形机器人量产进度不及预期影响，板块阶段性承压；11月海外头部车企股东大会明确2026年V3量产目标，量产时间表与供应链角逐成为焦点；12月该企业向供应链下达产能准备要求，量产进入实质性推进阶段，板块强势反弹，为2026年产业化元年做冲刺。

  10月，地缘扰动与量产预期下修，指数下跌5.85%。宏观层面，市场受中美地缘政治不确定性压制。10月10日，特朗普威胁对中国输美商品加征新一轮关税，当日美股大幅下挫3.56%，拖累全球风险资产。产业层面，海外头部企业人形机器人量产进度不及预期。据报道，该企业下调人形机器人年产目标，规模化量产进度或慢于预期，导致板块大幅回调。10月中下旬，国产机器人新品密集发布。10月中下旬，国内多家机器人企业陆续发布面向不同场景的人形机器人新品，标志其产品进入多场景应用阶段，国产厂商加速战略卡位。

  11月，指数下跌7.74%。11月6日，海外头部车企股东大会召开，相关薪酬激励方案获超75%支持率通过。会上现场展示新一代人形机器人，搭载第三代灵巧手，拟人度显著提升，目前机器人已在总部实现24小时不间断走动并自主充电。量产节奏方面，当前为试生产线，2026年新一代版本开始量产；版本迭代方面，计划后续形成年度发布周期；成本端，随着产量规模提升，生产成本有望降至2万美元左右。国产厂商同步加速布局。政策端持续加码，11月12日，工信部印发《人形机器人产业创新发展指导意见》，明确2026年实现核心零部件国产化率超80%目标，并提出首台（套）装备补贴政策；11月21日，商务部数据显示重点监测平台具身智能机器人销量增长超20%。同时，11月某国内机器人企业的技术展示引发广泛关注。11月18日，在公开演出活动中进行非预编程表演，展示了复杂实时环境下的控制能力。

  12月，海外头部车企量产进入实质性推进阶段，指数上涨7.15%。12月下旬，该企业正式向供应链下达产能投放及准备要求，成为板块异动拉升的核心催化剂。月末市场传出该企业人形机器人即将向供应商发包、2026年Q1开始分批交付的消息，量产临近预期进一步强化。政策与产业整合加速。12月9日，工信部等四部门印发《汽车行业数字化转型实施方案》，明确支持人工智能技术在机器人等制造环节深度集成。技术展示聚焦实用化能力。12月5日世界机器人大会上，国内企业展示AI大模型+机器人协同应用，人形机器人可通过自然语言指令完成跨场景任务切换，技术落地进度超市场预期。商业化落地迎来标志性事件。12月31日，国内电商企业与机器人企业合作的线下体验店首店开业，推动C端商业化落地。

  展望2026年，人形机器人产业将迎来"供给侧产能释放+需求侧场景爆发"的双轮驱动，有望成为商业化关键元年。供给侧，海外头部企业新一代人形机器人有望正式亮相并启动量产爬坡，2026年Q1向供应商发包、首条产线剑指百万台年产能的规划逐步兑现；头部企业IPO进程与产能扩张形成共振，预计行业整体产能将突破万台级门槛，正式从原型阶段迈入规模化量产的关键转折点。需求侧，工业领域人形机器人在汽车、3C制造等场景的替代需求已进入批量交付期，单客户订单规模从百台级向千台级突破；消费端家庭服务、商业零售等场景订单从试点转向常态化采购，"数据采集"商业模式规模化落地，成为重要早期收入来源。(来源：中欧中证机器人指数发起式证券投资基金
2025年第4季度报告)