中欧稳丰90天持有债券C


债券型
2026-02-09

2025年四季度，宏观经济运行延续前期稳健态势。从分项数据看，外需方面出口维持韧性，核心还是非美出口链拉动；基建方面，增量资金的效果显现仍需要时间；地产继续处在量价下行的趋势中；消费亦有所承压。12月制造业PMI数据回升至扩张区间，超出市场预期，总量和结构上均表现良好，可能对2026年的基本面有相对积极的指引。政策方面，年末的中央经济工作会议对经济形势的判断相对乐观，对宏观政策的定调为发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度。继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多项政策工具；继续实施更加积极的财政政策，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量。

  债券市场方面，收益率整体呈现先下后上的走势，曲线走陡。10月，央行宣布将重启国债买卖，显著推动各期限收益率曲线下行，10年国债收益率下行约5bp至1.80%下方。1年AAA存单下行至1.63%附近。11月，在国债买卖数量低于预期、赎回新规传言反复发酵、市场风险偏好变化的影响下，收益率整体上行，10年国债回升至1.85%附近，而短端表现则相对稳定，1年AAA存单收益率小幅上行收于1.64%。12月，尽管会议对货币政策的定调宽松，但在部分基本面高频数据向好、对2026年长期限政府债券供给担忧的情绪下，债市不断调整，长端收益率震荡向上，短端仍稳，曲线走陡。

  报告期内，本基金在遵循本产品的风险收益特征和产品风格的前提下，主动管理。积极应对市场变化以及组合负债端的变化，不断优化组合结构，稳健操作。本基金选择优质票息资产进行配置，严控信用风险。积极把握市场的交易性机会，追求组合收益平稳增长。(来源：中欧稳丰90天持有期债券型证券投资基金
2025年第4季度报告)

2025年四季度，宏观经济运行延续前期稳健态势。从分项数据看，外需方面出口维持韧性，核心还是非美出口链拉动；基建方面，增量资金的效果显现仍需要时间；地产继续处在量价下行的趋势中；消费亦有所承压。12月制造业PMI数据回升至扩张区间，超出市场预期，总量和结构上均表现良好，可能对2026年的基本面有相对积极的指引。政策方面，年末的中央经济工作会议对经济形势的判断相对乐观，对宏观政策的定调为发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度。继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多项政策工具；继续实施更加积极的财政政策，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量。

  债券市场方面，收益率整体呈现先下后上的走势，曲线走陡。10月，央行宣布将重启国债买卖，显著推动各期限收益率曲线下行，10年国债收益率下行约5bp至1.80%下方。1年AAA存单下行至1.63%附近。11月，在国债买卖数量低于预期、赎回新规传言反复发酵、市场风险偏好变化的影响下，收益率整体上行，10年国债回升至1.85%附近，而短端表现则相对稳定，1年AAA存单收益率小幅上行收于1.64%。12月，尽管会议对货币政策的定调宽松，但在部分基本面高频数据向好、对2026年长期限政府债券供给担忧的情绪下，债市不断调整，长端收益率震荡向上，短端仍稳，曲线走陡。

  报告期内，本基金在遵循本产品的风险收益特征和产品风格的前提下，主动管理。积极应对市场变化以及组合负债端的变化，不断优化组合结构，稳健操作。本基金选择优质票息资产进行配置，严控信用风险。积极把握市场的交易性机会，追求组合收益平稳增长。(来源：中欧稳丰90天持有期债券型证券投资基金
2025年第4季度报告)