最新投资策略
2026年三季度,国内宏观经济继续呈现“供给强于需求、外需强于内需、新动能强于旧动能”的结构性特征,逆周期调节压力增大。从需求端三驾马车看,出口继续保持高增,但消费和投资边际继续向下;从供给端看,工业增加值保持年初以来中枢震荡,服务业生产指数逐步下滑;金融数据也呈现向下趋势。宏观政策上,7月底政治局会议要求加大逆周期调节力度、政策发力提效,明确“综合运用并适时调整货币政策工具”。在上述宏观和政策背景下,三季度国内债券市场呈现典型的“牛平”特征,相比6月末中债估值收益率,9月末国债收益率曲线5Y、10Y和30Y分别下行3bp、5bp和15bp,商业银行二级资本债(AAA-)收益率曲线3Y、5Y和10Y分别下行5bp、7bp和18bp,利率债与信用债均呈现期限利差、尤其是超长利差快速压缩行情。
在投资策略上,我们继续基于2025年Q4建立的规则化投资交易【中欧利率策略智驾体系】运作,信号灵敏、稳定有效,投资交易范式遵循“刻画市场趋势—动态调整投资组合—分析研究解释”,同时继续结合市场、主观经验,运用AI对体系持续优化和迭代。在具体投资操作上,报告期内组合采取积极久期和仓位应对市场变化,事后复盘来看,报告期内通过哑铃型策略保持组合进攻性和流动性,采取以信用债为底仓,运用高流动性的长久期信用、利率债和地方债波段增厚操作,有效地把握了超长利差快速压缩行情,组合净值呈现较强的市场竞争力。展望后市,我们将继续紧密跟踪宏观和市场形势变化,依托【中欧利率策略智驾体系】,尊重市场趋势进行规则化投资,力争为持有人创造稳健、可持续和可预期收益,增强投资持有体验。